策略
集合竞价
交易所的成交首要原则是“价格优先”：买入时，谁出的价格高，谁先成交。卖出时，谁出的价格低，谁先成交。
在 A 股正常的的集合竞价阶段（上午 9:15 - 9:25），系统根据通盘的所有挂单计算出一个基准价格（即开盘价）。
- 成交量最大：能让买卖双方在这个价格下达成最多的成交手数。
- 全部满足原则：所有高于开盘价的买入申报，和所有低于开盘价的卖出申报，必须全部成交。
复权
- 不复权：每次送股派息图表上会有一个巨大的“向下跳空缺口”，能看到当天最真实的历史成交价。
- 前复权：以“今天”的价格为基准，把“过去”的价格按比例缩小。当前的价格，就是此时此刻的真实市价。也是最符合我们日常看盘习惯的。
- 后复权：以“刚上市”那天的价格为基准，把“未来”的价格按比例放大。现在的价格比真实市价要高，因为它包含了你历年累积收到的所有分红和送股。
定投
对于小白而言，真正简单的、能够快速使用的定投策略其实只有三种：定额定投、定量定投和定值定投。
- 定额定投是最常见的定投策略，即每期在账户中投入固定金额，比如针对某基金每月买入 1000 元。
- 所谓定量定投，是每期在账户中买入固定的份额数，比如每月买入 1000 份基金份额。
- 定值定投，意思是每期让账户增长固定的价值。
假设我希望每月都让账户增值 1000 元，即我每个月账户的净值就是 1000 元，2000 元，3000 元……以此类推。我第一个月投入 1000 元；假设第二个月基金上涨，账户净值变为 1100 元，那么我第二个月只需要投入 990 元即可让账户增值 1000 元到 2000 元；假设第三个月基金下跌，账户净值变为 1900 元，那么我需要投入 1100 元才能让账户增值到 3000 元。
按照这种逻辑，有可能在未来的某些月份里出现两种特殊的情况：
- 某些月份不仅不需要买入，甚至还能卖出。比如定投到第 20 个月，我本来需要让账户的总净 值达到 20000 元，但可能股市上涨，账户总净值已经达到 25000 元，那这个月我不光不需要投入，而且还能卖出 5000 元作为收益落袋为安。
- 某些月份可能需要一次性买入较多金额。也有可能投到第 20 个月，股市大跌，导致账户净值只有 9000 元，那这个月我就需要一次性投入 11000 元去保证我的账户净值达到 20000 元。
这种操作也好理解，股市下跌就多买点，股市上涨就少买甚至卖出获利，即“低买高卖”的逻辑。对比前两种策略，定值定投多出了一个卖出的时间点，虽然都是定投，但因为有了卖出，于是投资就有了流动性，可以在某些时间贴补家用，对提升生活品质就有了帮助。
长期价值最重要，没有长期价值的一律往后排；如果分散性不好，要打折扣；如果波动太大，要打折扣；如果存在海外风险，也要打折扣。没有纳入估值，投资必须参考估值。
如果近几年你长期定投上证指数、科创 50、医疗、白酒，你可能直到现在还是亏损的！相反地，如果你定投的是标普 500、纳指 100、中证红利或红利低波，那你的收益将相当不错。为什么多年来我一直花费时间研究美股和红利却不愿意碰科创 50、中证机器人指数、上证指数等？对于长期没价值的东西，我不想浪费时间研究。
杠铃策略
杠铃的一端是追求稳定现金流、强调安全边际的红利资产，另一端是拥抱高增长、高风险高回报的科技成长资产。
Hold the Dip
AQR 资本在《Hold the Dip》（2025 年第 4 期）报告中，通过 60 年市场数据与 196 种策略组合的实证分析，给出了颠覆性结论：长期来看，逢低买入不仅跑输买入持有，更不及趋势跟随策略；其核心缺陷在于与市场动量趋势相悖，且在长期下跌中暴露致命风险。
AQR 通过 4 种跌幅（-5%/-10%/-15%/-20%）、7 种下跌时长（1 周 - 1 年）、7 种持有期（1 个月 - 5 年），构建了 477=196 种 BTD 策略，以标普 500 指数为标的（附录延伸至 “七巨头” 股票），回溯了 1965 年 1 月至 2025 年 9 月的表现（部分时段包含股息再投资数据），覆盖了绝大多数实操场景。
这份报告的意义在于：
第一，追涨杀跌不是洪水猛兽，对一些产业早期的投资机会，要信早信，要追早追，只不过要记得设置好止损线，在趋势反转时及时抽身。
第二，对不敢追高的投资者来说，千万千万不要在高点回调开始后做“价值投资”，越跌越买，然后抄底抄在半山腰。2021 年以来的中概、医疗、白酒，教训挺深刻的。
第三，价值不好判断，趋势不敢追，是大多数人的常态。今年黄金的涨幅极有可能创下自 1979 年以来最好的单年表现。这种 40 年一遇的大涨让历史失去了参照意义，也让传统分析框架几近失效。黄金能拿到现在的，几乎只能是配置盘。你需要有红利、债券包括其他权益资产来“拖一拖”后腿，不然真下不去手，也很容易卖飞。通过合理的资产配置，以宽基、现金流等指数为核心，其他高波品种做卫星仓位，通过适当的核心+卫星做好再平衡，已经是比较适合普通人的策略了。
年化收益
72 法则是一种快速估算投资翻倍所需时间的经验法则，用 72 除以年化收益率（百分比数值），即可得到大致的翻倍年数。
- 年化收益率为 7.2%，翻倍时间 10 年
- 年化收益率为 8%，翻倍时间 ≈ 72 ÷ 8 = 9 年（精确计算约需 9.01 年）
- 年化收益率为 12%，翻倍时间 ≈ 72 ÷ 12 = 6 年（精确计算约需 6.12 年）