美股

北京时间晚上 9:30-次日凌晨 4:00 夏令时；晚上 10:30-次日凌晨 5:00，冬令时。

切换成夏令时（开始）​​：每年 3 月的第二个星期日，在凌晨 2:00 将时钟拨快 1 小时至凌晨 3:00。

切换回标准时间（结束）​​：每年 11 月的第一个星期日，在凌晨 2:00 将时钟拨慢 1 小时至凌晨 1:00。

三大指数

道琼斯指数（DJI）：由 30 家大型公司组成，采用价格加权法，主要反映高价格蓝筹股的表现。著名 ETF：DIA。

纳斯达克指数（IXIC）：包含在纳斯达克交易所上市的所有股票，尤其是科技股，采用市值加权法，反映科技行业的表现。著名 ETF：QQQ。

标普 500 指数（SPX）：由 500 家大型公司组成，采用市值加权法，广泛代表美国股市的整体表现。著名 ETF：SPY, VOO（从费用、分红和表现综合来看 VOO 略胜一筹）。

标普 500

美股强则 A 股和港股可能强，一旦美股崩塌或者是泡沫破裂，金融风暴将会席卷全球，那个时候，港股和 A 股的眼泪将汇集成长江，奔流向大海。因为美国不好的时候，它是不可能会让我们有好日子过的，实体经济尚且如此，金融的波动将会山崩地裂一般。

2000 年以来，美股的年化收益率平均在 7.5%左右。如果再加上标普 500 年均 1%的股息率，最终收益率在 8.5%。1801 年~2001 年，200 年时间里，美股翻了 1270 万倍。但如果折算成年化收益率，刚好是 8.5%。和 2000 年以后的数据几乎完全一致。这就是美股的长期收益率。

SPDR 是 "Standard & Poor's Depositary Receipts" 的缩写，中文翻译为“标准普尔存托凭证”。SPDR 是一系列交易所交易基金（ETF）的品牌名称，最著名的就是 SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)，它是跟踪标普 500 指数的 ETF。

纳斯达克指数

Invesco 是一家全球性的投资管理公司，提供多种投资产品和服务。Invesco QQQ Trust (QQQ)：跟踪纳斯达克 100 指数，是最受欢迎的 ETF 之一。

判断贵不贵需要分析纳指的重仓股是否高估，需要专业的判断能力。如果不幸在纳指高估时一次性买入，后果不堪设想。比如说 2000 年满仓纳指，随后的 3 年暴跌 83%，经历 15 年才回本！长时间的下跌会让人萎靡不振，我满仓纳指经历过多次下跌，每一次都会对心理造成巨大影响。

今年我满仓纳指遭遇了一波关税导致的剧烈下跌，我公开展示的实盘从 145 万快速掉到 109 万。千万不要高估自己的心理承受能力。在买入之前你可能以为自己能承受 30%的下跌，然而实际上跌 15%就会怀疑人生叫苦不迭。

自己感受一下持仓纳指的心路历程和煎熬：2024/1/1 全仓纳指（指数 16667 点），2025 年 4 月对等关税低点 16542，亏损 0.5%，你能拿得住吗？

留够现金，立即买入。不要让你的钱躺在账上睡觉，立刻让 100 家强大公司为你打工，这才是合格的资本家思维。

常见的指数走势图采用的是算术坐标，也就是按照绝对点位来绘制。举个例子：纳指从 1000 点涨到 2000 点，翻了一倍；而从 10000 点涨到 11000 点，只是 10% 的涨幅。但在算术图里，后者的涨幅“高度”远远大于前者，看上去就像最近几年市场涨势惊人。当我们换一个视角，把纳指走势放在对数坐标系中，就会发现画面完全不同。在对数坐标系中，图表上的每一段高度代表的不是固定的点数，而是固定的百分比增长。纳指的长期走势几乎是一条稳定向上的斜线。它以一个相对恒定、稳定、且惊人的速度在增长，其速度，我们可以理解为是科技进步和企业盈利增长的速度。换句话说，纳指并非在近几年才突然起飞，而是早已默默地、持续地奔跑了数十年。

特斯拉近期向马斯克提出一项前所未有的激励计划，该方案设计为分阶段解锁，绑定市值、营收和盈利等多项长期目标，力图推动特斯拉从目前的 1 万亿美元增长到 8 万亿美元。马斯克需在既定期限内达成对应业绩才能获得股票期权奖励。

2025/10/26 别光看 OpenAI 坐拥两款史诗级应用 ChatGPT 和 Sora，估值已经达到 5000 亿美元，要看收入，OpenAI 在 2025 上半年就只入账了大约 43 亿美元。OpenAI 的盈利危机背后，美国的一众 AI 相关企业也相当头疼，究竟是继续搭建算力豪赌未来，还是放缓投资戳破泡沫，真的是一个极难的选择。

红利

传统的高股息策略在美国市场的有效性非常差。美股股息税高得惊人，分红对股东来说并不划算，美股市值的上涨主要依赖回购注销而不是分红。相对于 A 股市场红利指数相对大盘长期存在着不错的超额收益，美股红利指数则是大幅跑输大盘指数。

过去十年标普 500 指数的回报分解可以看出，6.1%来自多重扩张（峰值时 21%），57.3%来自收益（峰值时 31.4%），9.1%来自股息（峰值时 7.1%），27%来自股票回购（高峰时为 40.5%）。这也印证了回购是美股长牛史上重要的发动机。

美国市场规模最大的红利主题 ETF 为 Vanguard Dividend Appreciation ETF（VIG），该 ETF 跟踪的是标普美国红利增长指数。红利增长和自由现金流指数类似，都淡化了纯粹的高股息，对上市公司的成长性（创造自由现金流的能力及保持股利持续增长的能力）有了更多的考量。

以 COWZ 上市（2016 年 12 月 19 日）至今的时间区间进行统计，期间 COWZ 和 VIG 分别上涨 167.55%和 172.47%，两者基本相当。这一表现要大幅优于 VYM（跟踪高股息指数）和 SPHD（跟踪红利低波指数）的 122.15%和 69.68%。

自 1999 年以来，自由现金流策略年化收益较标普 500 高出约 3%，在 2000 年互联网泡沫破裂和 2008 年金融危机期间表现尤为突出。2022 年标普 500 指数暴跌 19%期间，COWZ 逆势上涨 2.3%。COWZ 前十大持仓中没有“美股七巨头”，而是超配能源、消费等成熟行业，如埃克森美孚、雪佛龙等。其超额收益来源于对“真金白银”的聚焦，而非市场对科技股的高风险溢价预期。

VYM 侧重股息，VIG 侧重股息增长，SCHD 侧重质量，但它们三个的股息策略其实相比标普 500 并没有显著的业绩优势，在上涨和极端下跌行情中这三只的表现都不算太出色，唯独受加息影响相对更小一些。核心原因还是科技时代，整个美股如今都被科技板块裹挟，高股息注重稳定收益，却放弃了更多成长，这也是它没法战胜 SPY 的原因。

货币兑换

长桥货币兑换：

• 100000 港元-12830 美元
• 12830 美元-99646.76 港元
• 353.24 港元 手续费 0.3524%

中信银行货币兑换：

• 100000 港元-12835.93 美元
• 12835.93 美元-99603.86 港元
• 396.14 港元 手续费 0.39614%