ETF

ETF 的独特之处在于其**"双重交易机制"**：

• 申购：授权参与者（AP，通常是大型机构）可用一篮子股票（按指数成分股比例）加少量现金向基金公司换取 ETF 份额。这会增加 ETF 的总份额。
• 赎回：AP 也可将 ETF 份额换回一篮子股票，从而减少 ETF 的总份额。

这一机制确保 ETF 价格与净值（NAV）基本一致，避免大幅折溢价。

虽然个人投资者只能在场内买卖 ETF 份额（不直接影响规模），但交易活跃度会间接推动规模变化：

• 需求增加：若 ETF 交易价格高于净值（溢价），AP 会申购更多份额并在场内卖出获利，从而扩大规模。
• 需求减少：若 ETF 价格低于净值（折价），AP 会买入低价份额并赎回股票套利，从而缩减规模。

开放式基金规模直接由投资者现金申购/赎回决定。ETF规模变化通过股票与份额的兑换实现，更高效且透明，减少现金进出对投资组合的干扰。