ETF

股票类 ETF

截至 2024 年末全市场共有 969 只股票 ETF 跟踪 391 只境内外指数。

宽基

沪深 300​：由沪深两市中规模最大、流动性最好的 300 只股票组成，A 股大盘股的代表，俗称“大盘”​​。

中证 500：剔除沪深 300 成分股后，总市值排名前 500 的股票，代表中盘股行情。

中证 1000：剔除中证 800 指数（中证 800 是结合了沪深 300 和中证 500 的指数，覆盖大中盘股）成分股后，规模偏小的 1000 只股票，代表小盘股行情。

中证 2000​​：中证 1000 指数样本以外的股票。A 股微盘股的代表。

创业板指数：从创业板中选取市值大、流动性好的 100 家公司。

科创 50​​：由科创板中市值大、流动性好的 50 只证券组成，反映科技创新企业整体表现。成分股都是各自细分领域的绝对龙头，比如中芯国际（半导体制造）、金山办公（办公软件）、中微公司（半导体设备）等。 这些公司通常已经度过了初创期，商业模式成熟，盈利能力较强，是科创板的“压舱石”。

• 科创 50：塔尖，规模最大、流动性最好的大盘蓝筹。
• 科创 100：塔身，承上启下的中盘成长股。
• 科创 200：塔基，规模偏小、潜力更高的小盘潜力股。

科创板成长指数从科创板市场中选取营业收入、净利润等业绩指标增长率较高的 50 只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现。

• 科创 50/100/200 是规模指数，它们的逻辑是按市值大小选股
• 科创板成长指数是策略/因子指数，它的逻辑是按成长性指标选股

科创创业 50：从科创板和创业板中，选取市值最大的 50 只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映两大板块中代表性新兴产业上市公司的整体表现。

北证 50​​：代表 ​​“专精特新”​​ 小巨人的整体表现。

MSCI 中国 A50 互联互通指数：由 MSCI 编制，从 11 个行业中选取 50 只龙头股，行业分布更均衡。是外资投资 A 股的重要风向标。

中证 A500 发布后，市场普遍认为可以替代沪深 300，原因在于二者市值范围接近，但中证 A500 风格更均衡、选股代表性更强、ESG 评分更高。中证公司在中证 A500 的基础上，还推出了 A500 价值、A500 成长、A500 红利、A500 现金流、A500 质量等 17 条相关风格指数。

在这么多科创板宽基和行业主题指数中，今年（2025）科创成长只跑输了科创新药，其他指数都被干趴了。

成长类指数的好处是能够兼顾解决锐度和过于押注单一行业的问题，毕竟特定行业主题面临的不确定性太多，波动较大。此时如果能够分散行业配置，通过成长因子选股带来更高的锐度，那么可能给投资者带来的体验会更好，投资者也更敢进行重仓。所以，成长市中大家不妨多考虑这类产品。

虽然行业分化是 A 股的常态，但从过去 10 年的数据来看，大多数行业主题基金和大盘指数的三年期相关性都长期保持在 0.6 以上。这意味着，这些基金的走势和大盘指数的涨跌方向、幅度都比较接近。如果你已经持有了大盘指数基金，再在组合里添加主题基金，也起不到太多的分散风险效果。反而像债券、海外股票、黄金这些其他大类资产，和大盘指数的相关性更低。如果把研究行业赛道的时间，花在研究这些大类资产上，可能会更有价值。

行业

人工智能 ETF​：覆盖基础算力层+技术算法层+应用层，为 AI 提供算力的芯片公司、AI 软件算法公司、AI 应用公司。

半导体 ETF​​：覆盖芯片设计、制造、设备、材料、封装测试所有环节。芯片 ETF​​：主要集中在技术含量最高的芯片设计、制造环节。这两者非常相似，都旨在捕捉整个中国半导体产业的机会。赌的是半导体国产替代和全球半导体周期。

作为科技股的核心，半导体行业具备极强的成长性和周期性，弹性十足。受全球半导体周期、下游需求（消费电子、新能源车等）和库存周期的影响巨大。景气度上行时，产品量价齐升，业绩爆发力强。上游的芯片设计（如韦尔股份、兆易创新），到中游的晶圆制造（如中芯国际），再到下游的封装测试（如长电科技），以及相关的设备（如北方华创）和材料公司。

科创芯片 ETF：既享受芯片周期的贝塔（β），又享受科创板高风险偏好的贝塔（β）。

机器人 ETF 是 AI 和芯片技术的一个重要下游应用。核心逻辑是“机器换人”和“智能制造”。

军工板块的弹性主要来源于其独特的事件驱动和逆周期属性。对地缘政治冲突、国际关系紧张、重大武器装备亮相等事件高度敏感，容易在短时间内聚集市场人气，形成脉冲式上涨。往往承载着强国梦等国民情绪，容易受到非理性资金的追捧。

新能源行业在全球“碳中和”大背景下，行业长期空间巨大，市场愿意为高成长性支付高估值。上游原材料（如硅料、碳酸锂）价格的暴涨暴跌，会直接影响整个产业链的利润分配，导致股价大幅波动。

稀土 ETF 人称国家战略资源 ETF，核心故事是邓小平那句名言：“中东有石油，中国有稀土”。稀土是不可再生的战略资源，是制造高精尖武器（导弹、雷达）、永磁电机（新能源车、风电）等产品的核心“工业维生素”。投资稀土 ETF，很大程度上是在赌政策的供给侧改革和资源的稀缺性。一旦政策利好（如宣布收储）或地缘政治紧张，稀土板块的脉冲式上涨行情会非常猛烈。稀土价格波动极大，公司业绩极不稳定，股价上天入地是常态。

稀有金属 ETF 不仅卖“稀土”，还卖“锂”、“钴”等其他新能源核心金属。整体与新能源产业景气度高度捆绑。同时，锂价等大宗商品价格的周期性波动会带来巨大影响。

跨境

投资港股市场的跨境指数进一步丰富，仅 2024 年新增覆盖 10 只指数，比如创新药、港股高股息标的是新增热门标的。

债券 ETF

2024 年 30 年国债 ETF 涨幅超过 20%，被市场戏称为“中国版纳斯达克”。

可分为三大类，分别是：利率债（国债、地方政府债、政金债）、信用债（公司债、短融 ETF、城投债）、可转债。

商品 ETF

17 只 ETF，跟踪的标的指数 5 只，分别是 2 只黄金指数和 3 只商品期货指数（大连商品交易所豆粕指数、上期有色金属指数、易盛郑商所能化指数）

货币 ETF

买卖货币 ETF 不但免手续费（交易佣金）而且免印花税。华宝添益（511990）和银华日利（511880）两只标的规模较大，流动性最佳。

ETF 联接

中国证监会有明确规定，为了避免双重收费，ETF 联接基金的管理费在其投资于目标 ETF 的部分是需要被豁免的。基金产品资料里也明确写到：本基金基金财产中投资于目标 ETF 的部分不收取管理费。本基金基金财产中投资于目标 ETF 的部分不收取托管费。

ETF 联接基金本质上是一种“基金中的基金”（FOF）。它的绝大部分资产（通常不低于基金资产的 90%）都投资于其追踪的目标 ETF。这意味着，ETF 联接基金的管理费，只对没有投资于目标 ETF 的那一小部分资产（通常不高于 10%的现金等）进行收取。

虽然管理费不会被重复收取，但您作为联接基金的持有人，实际上承担了两层费用。这个成本是内嵌在基金净值里的。

第一层：目标 ETF 的费用（您间接承担）。假设目标 ETF 管理费 0.6% + 托管费 0.05%，这部分费用是在目标 ETF 的层面直接扣除的。也就是说，ETF 每天公布的净值（NAV）已经扣除了这 0.65%的年化费用。由于联接基金持有的是这个 ETF，所以这个成本已经反映在了联接基金的资产价值里，您是间接承担了这部分成本的。

第二层：ETF 联接基金自身的费用（您直接承担）。假设联接基金管理费 0.15% + 托管费 0.05%，这部分费用只对联接基金中非 ETF 的部分（例如，为应对赎回而持有的现金）收取。假设联接基金 95%的资产都投了目标 ETF，那么这 0.15%的管理费只对剩下的 5%现金部分收取。因此，这部分费用对基金整体净值的影响微乎其微。而托管费通常是针对联接基金的全部资产收取的。所以这是一个额外的、实实在在的成本。

所以，忽略掉联接基金对其极小部分现金收取的管理费，您投资这只 ETF 联接基金，每年实际承担的总费率大约是：

总成本 ≈ (目标 ETF 的管理费 + 目标 ETF 的托管费) + (ETF 联接基金的托管费) ≈ (0.6% + 0.05%) + 0.05% = 0.70%

比直接投资目标 ETF 的 0.65% 略高一点点，高出的部分主要是 ETF 联接基金的托管费。

既然联接基金费用稍高，为什么还有存在的价值呢？

• 投资渠道更广：无需开立股票账户，可以直接在银行、支付宝、天天基金等场外渠道申购和赎回。
• 投资门槛低：通常 10 元甚至更低就可以开始投资，方便定投。
• 操作便捷：对于不熟悉股票交易软件的投资者来说，操作更简单。

管理费

选基逻辑：管理费一定要低，管理费低的都是指数类。

1.2% 的管理费，即目前主动型基金主流的管理费率，若持有该基金 30 年，管理费的侵蚀将达到 30.38%；若持有 50 年，则高达 45.32%。

0.5%管理费的指数类产品，那么 30 年的侵蚀是 13.96%，50 年的侵蚀是 22.17%。

0.15%管理费的低费率产品，那么 30 年的费率侵蚀只有 4.45%，十年也不过 7.23%。

这样的差距，若以更长远的视角审视，其影响的确不容小觑。毕竟，对于基金持有人而言，积少成多，省下的每一分钱，最终都将转化为实实在在的超额收益。