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港股红利

税收​

按股息率 7% 计算：

  • 走 QDII 的股息税是 10%，加上最低费率按 0.60% 算，走 QDII 的 ETF 理论损耗是 7%*10%+0.60%=1.30%
  • 走港股通的股息税是 20%~28%，加上最低费率按 0.20% 算，走港股通的 ETF 理论损耗是 7%*22%+0.20%=1.74%（考虑到 28%税率的红筹股数量较少，所以综合股息税率取 22%）

理论上来说走 QDII 的 ETF 相对于走港股通的 ETF 会具有比较明显的优势。

对于港股通的基金，存在特殊的税收规定。成分股分红给基金时无需扣税，但基金在向客户分红时需要代扣代缴。基于此，对于港股通类的指数基金，最佳策略是不向持有人分红，而是将分红直接进行再投资，这样分红就体现在基金净值里面。当持有人有资金需求时，直接卖出基金份额即可，既避免了分红扣税的损失，又实现了资产的复利增长。

费率​

下图为 2025 年 7 月数据。港股红利资产的崛起也就是这半年时间。

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细看这两只跟踪同一指数的低费率产品，易方达恒生红利低波 ETF（159545.SZ）以 0.1146%的全市场最低跟踪误差领先；而招商港股红利低波 ETF（520550.SZ）虽录得 15.63%的最高收益，但或因规模过小导致其跟踪误差达 0.2458%（为同类最高）。综合比较，易方达恒生红利低波 ETF（159545.SZ）凭借"低费率+高精度+稳收益"的组合成为跟踪恒生港股通高股息低波动指数(HSHYLV.HI)的首选。

与中证红利组合​

港股通高股息与中证红利的收益表现的差异，本质上或许是 A 股与港股市场不同特征的折射。当全球流动性宽松的时候，港股的高股息资产具有相对更高的弹性；而当风险事件冲击时，港股市场本身的离岸属性则会放大波动。

所以，把跟踪这两个指数的产品组合起来投资，好处也很明显：

  1. 覆盖面更广：既能抓住港股的高分红机会，也不错过 A 股的高股息标的。
  2. 风险更加分散：因为它们投资的主市场和覆盖的行业存在差异，有助于让整个组合的波动更加平缓。