港股红利
税收
按股息率 7% 计算：
- 走 QDII 的股息税是 10%，加上最低费率按 0.60% 算，走 QDII 的 ETF 理论损耗是
7%*10%+0.60%=1.30% - 走港股通的股息税是 20%~28%，加上最低费率按 0.20% 算，走港股通的 ETF 理论损耗是
7%*22%+0.20%=1.74%（考虑到 28%税率的红筹股数量较少，所以综合股息税率取 22%）
理论上来说走 QDII 的 ETF 相对于走港股通的 ETF 会具有比较明显的优势。
对于港股通的基金，存在特殊的税收规定。成分股分红给基金时无需扣税，但基金在向客户分红时需要代扣代缴。基于此，对于港股通类的指数基金，最佳策略是不向持有人分红，而是将分红直接进行再投资，这样分红就体现在基金净值里面。当持有人有资金需求时，直接卖出基金份额即可，既避免了分红扣税的损失，又实现了资产的复利增长。
费率
下图为 2025 年 7 月数据。港股红利资产的崛起也就是这半年时间。
细看这两只跟踪同一指数的低费率产品，易方达恒生红利低波 ETF（159545.SZ）以 0.1146%的全市场最低跟踪误差领先；而招商港股红利低波 ETF（520550.SZ）虽录得 15.63%的最高收益，但或因规模过小导致其跟踪误差达 0.2458%（为同类最高）。综合比较，易方达恒生红利低波 ETF（159545.SZ）凭借"低费率+高精度+稳收益"的组合成为跟踪恒生港股通高股息低波动指数(HSHYLV.HI)的首选。
对比红利低波
港股红利并不是在每一个阶段都优于 A 股红利的。2025 年港股红利涨得确实多，但是拉长时间看，近 5 年收益率相对高的是红利低波。2021-2024 年的 4 年里，红利低波指数的收益率会高于港股红利。只有今年以来港股红利的收益率在 17%+，高于 A 股红利低波指数的 6%+。
今年港股红利的优势主要来自于港股市场的整体涨幅，股息率的影响较小。恒生指数今年以来的收益率比万得全 A 指数高出 8.25%。这也就基本可以解释，为什么今年以来港股红利的收益率高出 A 股红利 10%+了。
与中证红利组合
港股通高股息与中证红利的收益表现的差异，本质上或许是 A 股与港股市场不同特征的折射。当全球流动性宽松的时候，港股的高股息资产具有相对更高的弹性；而当风险事件冲击 时，港股市场本身的离岸属性则会放大波动。
所以，把跟踪这两个指数的产品组合起来投资，好处也很明显：
- 覆盖面更广：既能抓住港股的高分红机会，也不错过 A 股的高股息标的。
- 风险更加分散：因为它们投资的主市场和覆盖的行业存在差异，有助于让整个组合的波动更加平缓。
主要参考恒生 AH 溢价和股息率。恒生 AH 溢价数值越高，A 股越贵，港股红利相对越便宜，估值越低。