A 股

2014-2015 牛市

2019-2020 牛市

2024 年牛市

节后第一天（10 月 8 日），全市场放出了 3.5 万亿的历史天量，若是从市值换手率的角度看，当天的换手率达到了历史最高的 3.5%，已经远远超过 3%的过热预警线，在这样的成交量和换手率下，如果当日能够收阳，则尚有继续维继的可能，但当日的日内出现了收阴，则大概率表示这个点位会出现一个短期较难超越的“天量顶”。

一个人胃口被撑大后，要更多的食物才能满足，同样在情绪到过最高点后，需要有一个更大的“故事”才能打第二次“鸡血”。为什么说情绪到过了最高点？因为之前的文章已经提过，同样在节后第一天，上证 50 期权的隐波接近 60，几乎接近了 2015 年 5 月末最亢奋阶段的隐波。

对于目前的大盘，如果按空间做一个梳理，那么 3000-3100 的区间下方确实可以认为是无限量“子弹”，因为在 3000 到 3100 点下方，会用 5000 亿和 3000 亿加杠杆的金融机构就会增加，大家不怕加杠杆，央行的融出风险也会可控，但到了 3300 点以上，以现在的资金结构，只有货币和财政刺激下去，基本面确实有所恢复了，机构和散户的决策才可能发生共振，毕竟，之前我也已经说过，目前的资金结构已经比 2014-2015 的时候复杂太多，不再是像 2014-2015 那个时候由“散户+游资+配资杠杆盘”那么简单，什么样的资金结构，决定了什么样的配置思路，所以当前要消化掉前期 3.5 万亿的天量，必须机构与散户出现共振，而出现这种情况，或是财政端又发布了进一步超所有人预期的政策，或是通过时间消化，出现了基本面数据的边际修复，大家因此而打开了新的预期。